? 鎳

無錫不銹鋼板廠家無錫漢能不銹鋼2020年1月13日訊  原料方面，目前港口鎳礦仍在繼續(xù)累積，截至本月 20 日前，仍會有印尼的礦船持續(xù)到港，預(yù)計春節(jié)前鎳礦庫存將持續(xù)升高。盡管臨春節(jié)假期間，鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)將集中檢修，1月整體來看形成供給增加但需求減少的局面，但 3 月開工回升后，隨著原料逐漸消耗，庫存回落的預(yù)期支撐鎳礦價格平穩(wěn)運行。本周金川部分鎳板貨源到滬，短期供應(yīng)較為充足，電解鎳現(xiàn)貨價格并未跟隨較大幅度期貨上行，且上海、無錫地區(qū)鎳板現(xiàn)貨價差收斂；但吉恩目前仍然停產(chǎn)，電解鎳社庫同比減少 30%，而明年紅土礦供應(yīng)大幅減少導(dǎo)致 MHP 產(chǎn)能預(yù)計大幅收縮，動力電池帶來的硫酸鎳增量，將被迫更多地由電解鎳來提供。因此中期來看，在菲律賓旱季來臨之前，二季度特別是三月供需緊張的情況最為嚴重 ， 未來 鎳價將持續(xù)震蕩偏強運行 。

風險點：菲律賓鎳礦產(chǎn)量大幅增加。

? 不銹鋼

本周不銹鋼期現(xiàn)價格分化，現(xiàn)貨方面，由于臨近春節(jié)假期，鋼廠集中檢修，貿(mào)易商也以出貨為主，且本周又有鋼廠的低價貨源到場，而下游進入了 1 月的開工淡季，供需雙弱，無錫地區(qū)庫存大幅累積令現(xiàn)貨承壓；期貨方面受到 3 月份原料供應(yīng)偏緊預(yù)期的影響，各廠商在春節(jié)后恢復(fù)開工，成本支撐下走強，導(dǎo)致基差收窄。但通過鎳鐵和 300 系不銹鋼的產(chǎn)量、價格對比，發(fā)現(xiàn)在預(yù)期鎳礦供給緊縮支撐礦價的基礎(chǔ)上，目前 300 系不銹鋼價格相比高鎳鎳鐵被明顯低估，因此預(yù)計 后期不銹鋼 期貨價 將震蕩偏強，現(xiàn)貨持穩(wěn) ，基差逐漸收縮 至期貨升水 。

風險點：針對不銹鋼深化供給側(cè)改革。